大豪科技“买醉”告败股价两跌停红星二锅头10年上市梦碎恐难突围

历时两年多的漫长重组，最终以一纸公告而作罢，大豪科技(603025.SH)似乎只是做了一场自娱自乐的“买醉”梦。

3月20日、21日，二级市场上的大豪科技，以一字跌停形式表现。其原因，就是重大资产重组失败。

今年3月17日晚间，大豪科技发布公告称，决定终止收购红星股份46%股份等资产在内的重组。

本次重组始于2020年底，当时，公司宣布以发行股份及支付现金的方式收购资产，获得“义利”及“北冰洋”等品牌，以及红星二锅头母公司红星股份100%股权。在市场看来，这也是红星二锅头借壳上市之旅。

红星二锅头的上市梦做了10多年，遗憾的是，上市梦一直未醒，公司也一直未能如愿。

上市梦碎，已经掉队的红星二锅头，该如何突围？

历时两年重组意外告败

大豪科技的重组宣告终止，着实让人有点意外。

3月17日，大豪科技公告称，董事会、监事会会议审议通过了相关议案，决定终止筹划的本次重大资产重组。

2020年11月24日，因筹划本次重大资产重组，大豪科技停牌，至今已有两年零四个月。

据披露，在这期间，重组事项顺利推进。2020年12月7日，公司董事会审议通过了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，2020年12月18日，上交所就重组事项下发问询函。

2021年1月22日，大豪科技对《问询函》相关问题进行了回复并相应修改重组预案。当日，上交所下发二次问询函，2021年2月9日，大豪科技对二次问询函相关问题进行了回复，并相应修改重组预案。

2021年6月25日，大豪科技收到了北京市国资委批复，原则同意本次重组预案。

2021年7月7日，大豪科技收到了证监会出具的受理通知书，公司重组事项申请获得受理。20天后，证监会下发审查一次反馈意见通知书。2021年8月21日，北京市天元律师事务所因为其他公司提供的法律服务被证监会立案调查，大豪科技受到牵连，公司重组事项中止审核。

此后，大豪科技没有发布针对本次重组的积极消息。

对于终止本次重组原因，大豪科技称，鉴于国内外宏观经济和资本市场等环境较本次交易筹划之初发生较大变化，现阶段继续推进本次重组存在较大不确定性风险。经公司与交易对方认真论证，认为本次交易已无法达成交易各方预期，交易各方一致决定终止本次重大资产重组事项。

根据重组预案，本次交易分为发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分构成。一部分，大豪科技拟向一轻控股发行股份购买其持有的资产管理公司100%股权，向京泰投资发行股份购买其持有的红星股份45%股权，向鸿运置业支付现金购买其持有的红星股份1%股份。交易完成后，大豪科技将直接持有资产管理公司100%股权，直接和间接持有红星股份46%股份。

与此同时，大豪科技还拟向不超过35名特定对象非公开发行股票募集配套资金，募资不超119.54亿元，增发价格为6.62元/股。

本次交易的对手方系大豪科技的控股股东一轻控股，本次重组也可以说是大股东向上市公司注入资产。标的资产除了红星股份外，还有“北冰洋”品牌系列饮料产品，“义利”品牌系列食品，“星海”品牌系列钢琴等，交易完成后这些资产都将进入上市公司体系。

值得一提的是，本次重组曾引发市场轰动，纷纷称大豪科技“买醉”。在这前后，A股市场上，白酒上市的案例并不多见。

二级市场上，受收购红星二锅头等资产影响，预案披露之时，大豪科技股价曾上演12连板。2021年6月，其股价一度涨至47.99元/股，较筹划本次重组之前7.90元/股大涨507.47%。

受重组终止消息刺激，3月20日、21日，大豪科技股价连续跌停，22日也跌了4%，收报16.55元/股，较2021年6月的巅峰价格下跌了约65.51%。

或是为了护盘，3月22日晚间，大豪科技公告称，一轻控股拟以不低于0.50亿元、不超1亿元通过二级市场增持公司股份。

外延收购推进产业转型

终止重组，对大豪科技及红星二锅头而言，可能都不是一个好消息。

红星二锅头一直在梦想着上市。资料显示，早在1949年，红星前身华北酒业专卖公司实验厂成立，收编了源升号、龙泉等北京12家老酒坊，成为北京第一家国营酿酒厂。

说起来，红星二锅头还是牛栏山的“师傅”。1965年，红星二锅头对北京19家郊县酒厂进行扶持管理，传授二锅头酿制技艺，这其中就包括成立时间略晚的牛栏山。

1981年，红星二锅头放弃了“二锅头”的全名称商标注册，起用了“红星”的注册商标。此后，红星股份及牛栏山同时主打二锅头产品。1998年，顺义政府成立顺鑫农业，当年在深交所上市，牛栏山抢先一步登陆资本市场。

2011年，一轻控股联合京泰投资共同投资组建了北京首都酒业有限公司，将红星股份注入其中，并计划首都酒业次年借壳上市，或者在3年左右登陆资本市场。但这一计划没有实现。

本次借壳大豪科技上市失败，意味着正宗的红星二锅头10年上市梦碎。

让人担忧的是，红星股份已经掉队。2018年至2021年，顺鑫农业白酒板块营业收入分别为92.78亿元、102.89亿元、101.85亿元、102.25亿元。2018年至2020年，红星股份的收入分别为24.54亿元、26.38亿元、23.39亿元，与牛栏山的差距较大。

在白酒行业人士看来，牛栏山已经完成全国市场布局，而红星股份只是一个区域性品牌，二者没有可比性。在区域市场，目前，北京市场上，牛栏山对红星股份形成碾压之势。

除了低端市场遭到挤压外，在高端市场，红星股份的突围更为艰难。2020年红星股份低档、中档和高档白酒产品收入分别为19.72亿元、3.50亿元和1552万元，高档白酒占比仅0.66%。

综上，红星股份如果不经历一次“大手术”，恐怕难以突围。

大豪科技的经营业绩也不算理想。

大豪科技成立于2000年9月份，2015年在上交所挂牌上市，为一轻控股旗下唯一的上市平台。公司主要从事智能装备电脑控制系统及相关产品的研发、生产和销售，其电脑控制系统产品主要配套于缝制及针织机械设备，是缝制、针织机械设备的核心部件，公司也是国内缝制设备电控领域的龙头企业。

2018年至2021年，大豪科技实现营业收入10.75亿元、9.73亿元、8.33亿元、15.05亿元，归属于上市公司股东的净利润3.7亿元、2.55亿元、2.14亿元、3.58亿元，业绩不稳定，无明显增长。

根据最新披露的业绩快报，2022年，大豪科技实现营业收入15.98亿元，同比仅增长6.16%，净利润为4.36亿元，同比增长21.86%。

值得一提的是，去年8月，大豪科技出资2.7亿元收购了兴汉网际公司60%股权，进入高速成长的网络安全硬件市场和云边端市场。

网络安全硬件市场和云边端市场，是否为大豪科技未来产业重点发展方向？是否能为其经营带来改变？