早间机构策略：政策合力催化资金接力中期行情将持续数月

中原证券认为，随着全国复工复产的加快，稳经济政策的落实，以及国内经济复苏步伐的加快，6月份PMI数据可能重回扩张区间。美国就业数据强劲，美联储加息节奏可能不变。国内市场反弹仍在继续，建议关注稳增长、涨价、消费、科技等政策刺激领域的机会。

东北证券指出，稳增长政策刺激需求复苏的方向有望快速修复。6月份预计会有数据验证和修复，如基建、汽车下乡相关的资金密集型行业、机械、电力、汽车等。其次，出口替代逻辑的弱化使得电子、家具等行业的修复速度有望慢于2020年，第三季度可能出现数据验证修复；最后，由于收入和消费意愿的下降，预计消费的复苏仍然缓慢，房地产被信用风险压制的速度可能不会像2020年那么快。第四季度才能有数据验证和修复。情绪还没流入，反弹到后半段中段。

中信证券认为，中期来看，市场将面临增速疲软、流动性相对充裕的环境。整体看市场，短期a股市场经过“金坑”反弹后，悲观预期已经得到很大程度的修复，后续需要关注来自基本面和海外形势的一些挑战。从结构上看，引领增长的风格还会延续。科技创新板虽然短期快速上涨，但中期仍值得战略关注，后续调整可考虑重新布局。行业关注:汽车连锁、餐饮连锁、军工、光伏、基建。主题:科技创新板、数字经济、国企改革等。

中信证券指出，疫情明显好转后，前期所有政策将集中生效。预计6月起国内经济将快速修复，政策合力催化资金接力。a股中期行情将持续数月。建议继续坚定布局四大轮动主线。一方面，预计5月份国内宏观数据在生产、投资、消费、出口等方面都将出现不同程度的反弹。稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导力和执行力会提高，前期储蓄政策的效果会集中体现。国内经济已经处于持续数月的中期修复通道，6月将进入加速修复阶段。另一方面，外资对a股的风险偏好将继续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主。市场前期超跌反弹参与率不高，以绝对收益为代表的基金仓位仍处于较低水平；随着后续基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐渐缓解，国内政策合力将接力催化增量资金入市。a股市场已经从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换到6月开始的中期缓慢上涨的主市阶段。建议继续坚定布局现代基建、房地产、复工和生产消费恢复四条主线。

CICC认为，展望后市，市场在政策、估值、资金情绪等方面都有一些底部的特征，市场已经具备中线价值；市场环境仍存在一些挑战，未来需要更多积极的基本面催化剂。特别是从上个月开始改善盈利预期可能更重要。在国内“稳增长”和海外增速下行的背景下，未来重点关注国内基本面的疫情后修复，重点关注房地产和消费需求。目前重点关注三个方向:1)“稳增长”或有政策支持的领域:基建(传统基建和部分新基建)、建材、汽车、住宅相关行业有政策预期或实际政策支持；2)低估值、与宏观波动相关性相对较低的领域，尤其是一些高分红的领域:如基建、电力公用事业、水电等。；3)部分基本面底部、供给有限或景气度持续改善的领域:农业、部分有色金属及部分化工子行业、煤炭、光伏、军工等。