三利谱总资产38亿抛105亿投资疑“画饼”8.7亿募投项目两年分文未投净

重拳出击遭到质疑。

日前，三利浦连续发布两份投资公告，拟投资100亿元扩大偏光片生产，5.2亿元建设偏光片上游项目。

在一口气宣布投资105亿左右后，三里铺是否有如此大规模的融资能力到今年9月底，公司总资产只有38亿元

长江商报记者调查发现，三里铺本身偿债压力很大到今年三季度末，公司长短期债务为10.25亿元，对应的广义货币资金为7.43亿元，其中募集资金8.54亿元，无法使用基于这一判断，该公司没有任何可用资金来建设一个超过100亿元的项目这是投资画饼吗

人们对它给予了很大的关注2020年6月，三利浦完成定增8.74亿元，用于超宽TFT—LCD用偏光片生产线项目建设项目调整后，截至今年6月底，尚未投入任何资金看来公司是靠这次集资来维持运营的

三浦的运营也面临压力今年前三季度，公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比分别下降5.80%和32.71%

偿债压力超百亿，投资存疑。

三浦的一系列行动让市场感到意外，甚至有点意外。

三浦的大动作是大规模投资和扩大生产10月26日晚间，三利浦发布公告称，最近几天，基于战略发展需要，公司与黄冈市政府签署《黄冈超宽偏光片生产线项目投资意向书》，拟在黄冈共同投资建设2520mm和1720mm显示偏光片生产线项目预计总投资100亿元，设计生产能力1.4亿平方米/年，预计年产值100亿元

根据规划，该项目分两期建设，其中一期投资50亿元，设计生产能力7000万平方米/年，预计年产值50亿元双方约定本项目在黄冈的经营期限不少于10年力争今年年底前开工，开工后24个月内正式投产，开工后12个月内达产

目前双方已经签署了意向书，争取下个月签署正式的投资合同。

这是一个不完整的公告三浦披露的意向书仅简单介绍了一期工程，但没有提及二期工程

同日10月26日晚间，三利浦还披露了一份投资意向书，主要内容为公司拟在广水投资建设液晶显示用光学薄膜及聚合物生产线，光学薄膜设计产能1.3亿m2/年，聚合物设计产能6万吨/年，预计年产值总额22亿元预计项目总投资5.2亿元，分两期建设，其中一期2.2亿元，二期3亿元第二阶段将根据第一阶段的进度开始

一天之内，官方宣布投资105.2亿元，这对于总资产只有38.04亿元的三利浦来说，无疑是一个杰作。

市场的疑问在于，不管上述项目能给三利浦带来多少收益，三利浦能否保证项目的顺利实施公司在画饼吗

三季报最新数据显示，三里铺偿债压力明显。

截至今年9月底，公司长短期债务为10.25亿元，其中一年内需偿还的短期债务为9.39亿元对应的广义货币基金账面上是7.43亿元，而公司的资金有8.54亿元属于募集，不能动用这意味着公司本身无法拿出资金进行上述项目建设

根据计划，该项目将分期建设两个项目一期总投资52.20亿元，两年完成建设即使基金加杠杆，三里铺也需要投入上亿的真金白银对于这家公司来说，也很难

市场期待三里铺最终会采取什么方式来完成上述两个项目的建设。

净利润连续四个季度下滑。

除了资金压力，三里铺还有经营压力。

三浦成立于2007年，2017年通过韶关IPO登陆深交所本公司主要从事R&D偏光片产品的生产和销售主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片偏光片是液晶面板的关键原材料之一公司主要为手机，电脑，液晶电视等消费电子产品的液晶屏，汽车电子，医疗器械，仪器仪表等工业电子产品的液晶屏，以及3D眼镜和防眩光太阳镜提供偏光片产品及周边产品的技术解决方案

三力普在财报中称，是国内少数具备TFT—LCD用偏光片生产能力的企业，是偏光片国产化的主要推动者之一公司通过自主研发，掌握了系列偏光片生产的核心技术，打破了日本，韩国等国家和地区企业对偏光片的长期垄断

可是，李三频谱规模小，盈利能力低2021年是三里铺经营业绩爆发的一年当年公司营业收入23.04亿元，净利润3.38亿元

最新三季报显示，今年前三季度，公司营业收入和净利润分别为16.62亿元和1.87亿元，同比下降5.80%和32.71%，扣除非经常性损益后的净利润为1.66亿元，同比下降35.63%。

单季度来看，去年四季度至今年三季度，公司营业收入分别为5.4亿元，5.52亿元，5.4亿元和5.7亿元，同比下降8.50%，0.73%，11.80%和4.35%。

对应的净利润分别为0.60亿元，0.68亿元，0.69亿元，0.50亿元，同比分别下降7.70%，11.56%，36.95%，45.30%营收净利润连续四个季度下滑，净利润逐季加速下滑

自2017年上市以来，三利浦积极筹划扩大生产2017年IPO时，公司募集资金3.82亿元，拟用于宽偏振片生产线建设项目及补充流动资金

2020年6月，三利浦实施定增，募集资金8.74亿元，拟投资超宽TFT—LCD偏光片生产线项目，总投资12.62亿元公司原计划融资11亿元

上述募投项目进展如何IPO募集资金全部用于建设宽幅偏光片生产线该项目延迟至2021年6月30日，公司没有披露是否达到预期效益

至于超宽TFT—LCD偏光片生产线项目，已变更为合肥三里铺二期TFT—LCD偏光片生产线项目到今年6月底，三里铺还没有投资该项目

本次定增募集资金8.74亿元，实际净募集资金8.54亿元4亿元用于补充流动资金，4亿元由流动资金管理，其余8100万元存入募集资金专用账户

近几年，三里铺基本保持了每年投产一家新厂的速度公司预计到2024年实现偏光片年产能约7000万平方米

值得一提的是，上述100亿元的扩建项目，偏光片产能达到1.4亿平方米，达产后比2024年提高一倍。

如此激进的扩产，李三频谱能否顺利消化。