北交所开市一周年服务创新型中小企业主阵地定位凸显

日前，北京证券交易所迎来成立一周年短短一年时间，北交所上市公司规模迅速扩大，从首批上市交易的81家公司发展到目前的123家，总市值近2000亿元聚集了一大批专业化，新锐化的小巨人，彰显了更早，更小，更新的属性

一年来，北交所进行了一系列制度创新，进一步发挥了承上启下的作用一方面，转板系统顺利落地，打通了交易所之间的连接通道，丰富了中小企业的成长选择，另一方面，向区域性股权市场的延伸，推动形成了创业投资基金和股权投资基金—区域性股权市场—新三板—交易所的全链条服务体系，支持中小企业的可持续成长尽快进入资本市场规范发展的激励机制更加清晰，创新型中小企业的培育路径更加顺畅

CICC研究部策略分析师兼董事总经理李秋锁对《证券日报》记者表示，中小企业是国民经济中促进就业，改善民生，发展经济，推动创新的基本力量，是市场经济中规模最大，最具活力的企业群体长期以来，我国中小企业一直面临融资难，贵的问题，科技创新潜力有限北交所打造服务型中小企业主阵地的市场定位拓宽了中小企业直接融资渠道，有利于为中小企业快速发展注入新动能

特性扮演着引擎的角色

回忆过去，那些辉煌的岁月一年来，北交所搭建了一个又一个契合创新型中小企业特点的系统

该清单是准确和全面的注册制度的各项要求已全面落实，建立了协作高效的审核注册机制发行上市审核预计清晰简短，从受理到注册平均145天，最短仅72天四套平行上市标准考虑了不同类型和特点的企业在坚守底线的前提下，适度容忍关联交易比例偏高，区域和客户集中度，业绩波动等周期性规律性问题在中小企业的发展阶段，给中小企业的成长和壮大留下足够的空间

融资灵活多样提供普通股，优先股，可转换债券等股权融资工具，实施向不特定合格投资者公开发行，向特定对象定向发行等多元化融资方式建立完全博弈的定价机制上市公司公开发行融资平均金额2.07亿元，单笔融资金额4000万元至17亿元不等，支持企业合理按需融资

交易系统是高效和平衡的股价设定为30%，合格投资者门槛为50万元证券资产开市以来，日均成交额超过10亿元，日均换手率1%左右，呈现出与中小盘股票相匹配的流动性水平

开源证券北交所研究中心总经理朱海滨在接受《证券日报》记者采访时表示，北交所开业一年来，为创新型中小企业提供了一个目标相对明确，更适合中小企业融资的市场平台，较好地解决了企业融资问题，提高了资本市场服务创新型中小企业发展的能力。

转会制度越来越完善一年来，北交所已有三家上市公司在科技创新板和创业板交易

北交所挂牌公司成功转板，意味着我国多层次资本市场体系进一步畅通和完善这将有利于提高市场资本配置效率，充分发挥市场功能，激发市场活力，增强资本市场服务实体经济的能力北京吴礼投资管理有限公司创始人兼合伙人常春林对《证券日报》记者表示

常春林进一步表示，转板是企业发展到一定阶段后，寻找适合自己发展的地方的一种方式转板制度的推出，意味着创新型中小企业成长壮大的上升通道已经完全打开，企业可以根据自身条件自主选择拟转板的交易所和板块，利用好资本市场，实现跨越式发展

此外，为充分发挥资本市场服务实体经济的功能，进一步提升北交所的市场功能和品牌效应，丰富市场产品结构，北交所以国债为突破口，逐步探索债券市场建设，为北交所债券市场的顺利启动奠定了基础统计显示，截至11月11日，服务类国债共发行45只，总规模超5800亿元，其中政府债券11只，规模4805.20亿元，北京等5省市地方政府债券34只，规模1015.16亿元

通过不断改革，北交所上市公司质量，新股合理定价，市场流动性等方面都有了显著提高朱海斌表示，从上市发行来看，很多行业龙头和专精特新企业排队上市或挂牌，让投资者眼前一亮

资本扶持创新型中小企业

放眼当下，好树变森林新兴产业，高端制造业，国内替代，专业化和创新，个人冠军...一系列关键词体现了北交所的鲜明特色

与此同时，北交所服务创新型中小企业的成效在过去一年不断得到印证北交所上市公司三季报显示，2022年前三季度，北交所上市公司共实现营业收入732.07亿元，同比增长33.25%，实现净利润69.26亿元，同比增长19.43%，扣非归母净利润62.23亿元，同比增长21.30%，整体业绩稳步增长

目前，北交所高端装备制造，TMT，化工新材料，消费，生物医药五大产业集群已初具规模朱海斌表示，北交所的成立拓宽了中小企业的直接融资渠道，同时增强了产业链各方的协同创新能力，支持产业链补充和延伸链条，增强产业链供应链的稳定性和竞争力，成为实现产业链供应链自主可控的关键主体

渤海证券做市业务负责人张科良在接受《证券日报》记者采访时表示，北交所致力于服务创新型中小企业目前上市公司很多细分领域都有涉及，充分体现了北交所的包容性

他进一步表示，国家把专业化，创新化作为中小企业的发展方向，主要是从提高国家整体产业安全和竞争力的角度出发所有的产业链都需要龙头企业，也需要中小企业为龙头企业配套只有整个产业链上下游相关配套企业的整体素质提高了，才会带来整个产业和竞争力的提升，从而增强经济发展的韧性，提高经济的抗风险能力，实现高质量发展

数据显示，截至2022年10月31日，北交所上市公司中已有超过8家成为省级以上专业化创新型企业，其中47家为国家级专业化创新型小巨人企业。

从R&D创新来看，北交所上市公司着力攻克关键核心技术，不断加大R&D力度据统计，今年前三季度，北交所上市公司研发支出合计31.97亿元，同比增长33.10%，R&D强度达到4.37%，约为规模以上企业的3倍其中，专事专项创新的小巨人企业中，有6家企业R&D强度超过20%，部分企业突破卡脖子技术实现进口替代

如公司主导的IEC国际标准Fujita的发布，标志着公司在射频同轴电缆元器件领域保持了国际领先地位富士通副董事长吴对《证券日报》记者表示，在北交所上市后，公司融资能力大幅提升，促进了企业的快速发展，提升了公司的市场竞争力和行业影响力

英生物董事长在接受《证券日报》记者采访时表示，北交所为专精特新企业开辟了上市融资的新路径借助这一优质平台，公司进一步完善了上下游产业链，提升了规模化经营能力

无论是机构投资者还是个人投资者，与公司沟通的积极性都提高了王伟说

开市一年来，北交所的龙头作用得到有效发挥，新三板的活力和吸引力显著增强增强了新三板的培育和选拔功能2022年分层完成后，创新层公司达到1723家，达到分层制度实施以来的最高水平

同时，北交所正在考察的辅业企业质量优良统计显示，截至2022年10月31日，北京证券交易所在审辅助企业429家，其中在审企业133家，辅助企业296家值得一提的是，近三年营业收入持续增长的在审子公司有274家，净利润持续增长的公司有228家，成长性优势明显净利润超过4000万元的有168家，达到北交所上市公司的中位数水平此外，近80%的企业被认定为国家和省级制造业单项冠军示范企业或专业化创新型企业，31%的在审子公司为国家专业化创新型小巨人企业

北交所的平稳运行将逐步优化创新型中小企业的市场生态伴随着越来越多的‘专精特新’企业上市，北交所资本市场的普惠金融特征会越来越强常春林说

探索并没有停止。

欢迎上路，天鹅展翅北交所开业一年来，成绩有目共睹，北交所的探索和实验从未停止

日前，北交所发布了北交所50成分指数样本，并将于11月21日正式发布实时行情市场授权和指数基金发展正在有序推进，11月11日，融资融券相关细则将出台，后续将继续推进技术准备，权限开放，投资者培育等工作所有准备工作完成后，将另行公告标的股票名单和可用于冲抵保证金的证券名单，启动融资融券交易此外，引入做市交易，降低交易成本等改革措施正在稳步推进

在看到成绩的同时，也存在一些亟待解决的问题在朱海斌看来，目前北交所市场上的公司还不够多，市值较小机构投资者想进却进不去，或者进了之后能容纳大资金的公司很少这是制约流动性的主要问题

伴随着时间的推移和制度的完善，企业增量带来的效益会逐渐体现出来，流动性，市场关注度或估值错配等问题都会得到解决朱海滨说

与此同时，市场各方对北交所充满期待张科良表示，期待继续出台政策，鼓励和支持专精特新企业登陆新三板和北交所北交所一方面通过完善自身制度，从资本市场赋能专业化，创新型企业优化流程，提高服务效率的角度做出自己的贡献，另一方面，要打开市场的大门，用好它的枢纽作用，成为支撑专业化，创新化的起点和平台

从过去一年的市场表现来看，北交所虽然流动性有待提高，但已经逐渐融入a股市场申宏源首席分析师刘婧在接受《证券日报》采访时表示，希望北交所实行混业交易制度，增加优质资产供给，使未来流动性逐步得到改善

朱海滨建议，应进一步加强投资者教育，让投资者了解北交所市场的各种特点，北交所上市公司的成长性和专业化，创新化属性这是提升市场关注度和修复估值的必要举措

王戎表示，希望未来北交所继续完善融资端和投资端的双核功能，丰富金融工具，在融资端搭建高效便捷的融资渠道，让灵活多样的体系吸引更多优秀的中小企业。